江苏旷达：收购海润光伏内蒙古电站 并购持续落地-永盈彩票官网入口网址

本文摘要：公司公告电力子公司签订光伏电站项目交易合作框架协议　　公司公告2月12日子公司旷达电力与海润光伏签定光伏电站项目交易合作框架协议，旷达电力拟以自有资金3亿元的对价(预付2.5亿)通过并购目标公司科左中旗欣盛光电有限公司100%股权的方式并购海润光伏及其他股东在内蒙古通辽欣盛100MW电站项目。

公司公告电力子公司签订光伏电站项目交易合作框架协议　　公司公告2月12日子公司旷达电力与海润光伏签定光伏电站项目交易合作框架协议，旷达电力拟以自有资金3亿元的对价(预付2.5亿)通过并购目标公司科左中旗欣盛光电有限公司100%股权的方式并购海润光伏及其他股东在内蒙古通辽欣盛100MW电站项目。双方订于15年3月1日起积极开展合作项目交易谈判的月启动，3月5日前签订月的交易协议。　　科左中旗欣盛光电有限公司14年收入为0，亏损2089元，旗下通辽100MW地面光伏电站项目各项指标优良、资产优质，是全国光伏电站市场中较较少的成片100兆瓦电站，于2014年12月底通过质监部门、供电部门竣工验收，月并网试运营，顺利终端国家电网内蒙古东部电力分公司，终端条件较好，限电风险较小。

项目电站瞄准了0.95元/kwh的网际网路电价，目前100MW已全部并网发电，将沦为目前内蒙古自治区单体装机容量仅次于的光伏电站。根据可研报告，项目竣工后年发电量大约16000万千瓦时，将产生较好的经济效益。

　　本次并购对于公司的意义在于：(1)该项目的内部收益率较高，投资报酬较好，将对公司不断扩大市场规模、减少新的利润增长点产生大力影响；(2)本次白鱼并购的电站项目为成片的100MW光伏电站，在市场上较较少，不利于节约公司未来电站运营成本，不利于集中管理；(3)如并购已完成将更进一步提高公司在光伏发电行业的地位，强化公司市场竞争力，为公司已完成战略目标打下基础。　　双主业战略逐步落地，光伏电站项目收购持续　　自13.8.9并购青海力诺太阳能以来，公司实行汽车内饰面料与光伏发电分段的双主业战略逐步落地，很快做到大电力板块是公司战略重点之一。

　　此后公司于14年3月并购了云南施甸公司30MW和江苏沭阳公司10MW；8月并购新疆富蕴、温泉项目60MW(今年初已完成并网)；11月并购新疆4个电站110MW、合资创建河津项目50MW；12月：(1)与新疆乌恰政府签订协议、建设120MW光伏项目；(2)与无锡越众机电合资创建内蒙古巴林左旗一期100MW，并以此为基础，在内蒙古、河北、山东等地合作开发600MW，预计2017年已完成，2015年底将已完成200MW；(3)与山西潞安太阳能以山西河津50MW为基础合资研发1000MW，预计2019年已完成，2015年底将已完成200MW；(4)与内蒙古巴林左旗碧流台镇政府签订协议，投资建设300MW光伏电站、15年底一期100MW投放运营；今年1月计划与无锡越众机电合资研发宣化一期50MW和菏泽一期20MW.　　汽车内饰更进一步抢占市场份额，光伏电站项目储备非常丰富　　14.11.18公司公告限制性股票鼓舞计划，颁发1500万股，价格9.42元，鼓舞对象118人，业绩考核条件拒绝15-17年净利增长速度不高于30%、70%、135%，对应4年净利CAGR为24%。15.2.13公告颁发已完成，将于2月16日上市。

此次股权激励业绩考核条件较高，有利于提振市场信心，但也适当减少了管理费用，尤其是15年费用摊销压力较小(15-18年摊销费用为4964、3208、1279、217万元。)　　公司双主业战略很快落地，主业汽车内饰面料方面14年12月与北汽签定战略合作框架协议，不利于更进一步抢占市场份额。

光伏电站行业采行原为与收购结合的模式，收购项目需要较慢贡献业绩，而原为项目不利于提高盈利能力；目前有数150MW并网电站，公司项目储备非常丰富，为未来的高成长性奠下了基础，预计光伏发电领域未来仍遗收购预期。公司预计14年净利快速增长10-35%，保持14-16年EPS0.71、0.99、1.45元及购入评级。风险提醒：光伏电站项目并网工程进度高于预期风险；收购统合失当风险。

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